日前，公牛集团在证监会网站发表招股说明书，本次拟登陆上交所发行不超越6000万股，征集资金48.87亿元，首要用于扩大产能。不过，该公司上市前三年曾接连大手笔现金分红，两股东累计分红32亿元。这意味着，公司在上市前基本把赢利分割殆尽。此前，公牛集团还身陷侵权胶葛，原告开出天价索赔金额10亿元人民币。
招股书上显现，到2018年3月31日，公司总资产为38.92亿元，与其三年曾经的累计净赢利适当。其间，净资产为18.92亿元，适当于公司一年半的净赢利。
有商场人士发现，公牛集团适当部分的赢利已被用作分红：2015年，公司现金分红5亿元，占当年归母净赢利的50%；2016年，公司现金分红5亿元，占当年归母净赢利的34%；2017年，公司现金分红22亿元，占当年归母净赢利的171.21%。3年累计分红32亿元，占公司3年累计归母净赢利的86%以上。其间，2017年公司净赢利下降，却一口气分了22亿，是分红最多的一年。此举被商场质疑IPO前突击分红。
据了解，公牛集团的首要事务是以转换器、墙面开关插座为中心的民用电工产品的研制、出产和出售。其首要包含转换器、墙面开关插座、LED 照明、数码配件等电源衔接和用电延伸性产品，广泛应用于家庭、工作等用电场合。公牛集团2018年净赢利16.77亿元。
早在1995年，阮立平就开端从事插座出产经营。彼时，插座企业大都是家庭作坊式出产。阮立平另辟蹊径，专门出产安全经用的插座。经过多年的堆集，公牛终究坐上职业头把交椅。
招股书显现，2008年1月15日，创始人阮立平、阮学平、慈溪公牛一起出资建立浙江公牛电器有限公司（后更名为公牛集团）。不过实际上，公牛集团是一个不折不扣的宗族企业，从创建伊始，公牛集团就处于阮氏兄弟牢牢掌控之中，在公牛集团的前十大股东名单中，鲜有外来本钱的身影。
股权方面，招股书显现，阮氏宗族成员算计持有公司股权96.63%。公司实控人阮立平、阮学平二人算计持有公司股权95.876%，二人的姐妹阮亚平、阮小平及阮幼平，经过凝晖出资算计持有公司股权0.754%。
虽然公牛集团宣称现在产能缺乏，可是近几年却将很多现金用于出资理财，而非扩大再出产。公司在出资活动相关的现金流量中，付出其他与活动有关的现金是其现金流出的首要项目，而该项现金开销的大头是银行理财、信任等出资开销。其间，其他出资的产品类型为非保本起浮收益，危险不小。到2018年3月末，公司出资理财产品余额超越9亿元，与固定资产金额规划适当。
自2016年起，公牛集团主营事务毛利率呈下降趋势，2018年第一季度毛利率为34.98%，较2016年下降了超越10个百分点。依据各产品毛利率改变状况，转换器事务毛利率下降最为严峻，从最高点的44.86%下降到2018年第一季度的32.37%。
在电商平台上，公牛、飞利浦、西门子、松下、雷士、欧普等一批国内外知名品牌价格战十分激烈。同样是新国标10孔电插座，公牛零价格格为69.8元；得力价格为59.9元；飞利浦正在搞促销活动，价格为54.9元。
职业人士剖析，一方面，这个范畴竞争对手都很强，公牛很难仅靠质量制胜；另一方面，产品商场的景气量与房地产职业高度相关，上述产品所在职业或许面对全体增加阻滞乃至下滑，逆势增加更是难上加难。（记者 赵新培）
